微软向雅虎发出最后通碟

围困雅虎两个多月后，胜券在握的微软终于吹响了总攻的号角。

      4月5日，微软发出一封公开信，给雅虎的董事会下了最后通碟，要求雅虎的董事会在三周内必须接受微软收购雅虎的条件，否则，微软将通过“代理权”争夺战，替换雅虎现有的十名董事，而且还可能降低最初的446亿美元的出价。
      在信中，微软CEO斯蒂夫•鲍尔默（Steven Ballmer）说，自1月31日，微软提出收购雅虎后，已经过去了两个多月，然而进展一直缓慢。在过去的两个月中，股市和经济形势明显下滑，同时，外界的测评显示，雅虎的搜索和页面浏览量下降了，客观地说，现在微软给出的收购溢价更加明显了。
      1月31日，微软表示希望能以446亿美元收购雅虎，收购方式是现金加微软的股票。如果选择现金，雅虎的股东每股可以得到31美元，这一价格比雅虎在1月31日的收盘价19.18美元，高出了62％；如果选择微软的股票，雅虎的股东每股可换0.9509股微软的股票。雅虎的股东可以自由选择接受现金还是微软的股票。
      鲍尔默说，如果未来三周不能达成收购协议，微软将自己提出十名雅虎的董事人选，交给雅虎的股东们表决。
      微软的表态，让处境尴尬的雅虎CEO杨致远更加困难，杨致远要么在三周内找到其他的竞购者，要么接受微软。

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      找不到白骑士

      1月31日微软提出收购雅虎的意向后，雅虎一直试图找到不被收购的办法，但此时，雅虎似乎已是无计可施了。
      雅虎一直希望能找到“白骑士”来挽救它。而市场上已知的可能挽救雅虎的，只有新闻集团和时代华纳两家。
      如果被微软收购，雅虎将并入微软，雅虎的品牌可能消失，雅虎可能不再作为独立的公司存在。如果与新闻集团合作，新闻集团可以把旗下的MySpace装入雅虎，雅虎可以独立存在，只是由新闻集团控股；如果与时代华纳合作，时代华纳可以将旗下的美国在线（AOL）装入雅虎，雅虎独立存在，时代华纳成为控股股东。
      2月13日，媒体巨头默多克的新闻集团赫然出现在竞购雅虎的名单中。《华尔街日报》报道称，雅虎正与新闻集团商谈，新闻集团将MySpace等网络资产并入雅虎，并和一家私募股权投资基金向雅虎投入60亿-90亿美元，一共折合150亿美元的资产，换取合并后雅虎的20%的股份，成为控股股东。
      但是，3月10日，新闻集团CEO默多克明确表示，“我们不准备与微软打，他们的钱比我们多多了。”
      被新闻集团拒绝后，雅虎可找的“白骑士”只剩时代华纳一家，而时代华纳与微软的实力不在一个等级上，而且，华尔街的分析师并不看好时代华纳与雅虎的交易，认为时代华纳与雅虎交易的价值，不能与微软收购雅虎相比。

      代理权争夺战

      2月20日，微软递交美国证监会的一份文件证实，会向雅虎发动代理权争夺战。雅虎每年都会重新选举董事会，微软有机会游说雅虎的股东，更换现有的雅虎董事会，组成一个新的董事会，来批准微软收购雅虎的交易。
      雅虎原定的董事提名时间是3月14日。但为了有更多的时间找到“白骑士”，雅虎于3月5日发布新闻稿称，已经修改了公司的章程，原定的提名公司董事的期限延迟。新的董事提名日期，是雅虎宣布股东大会日期后的十天。
      今年，雅虎召开股东大会的最后期限是7月12日。根据雅虎公司章程，新一年的股东大会不得迟于上一年股东大会召开日后的13个月，去年雅虎股东大会的召开时间是6月13日。
      因为股东大会的最迟召开期限是7月12日，雅虎在此前宣布股东大会的时间即可，因而，提名董事的时间较3月14日可以推迟一到三个月。
      因为找不到“白骑士”，又要避免股东倒向微软，雅虎的管理层现在能做的，也只有尽量游说股东了。
      3月18日，雅虎发布公告，向投资者描绘了公司未来三年的盈利前景和战略计划。雅虎称，未来三年，计划将运营现金流从19亿美元增至37亿美元，到2010年，收入将达到88亿美元。 网管下载dl.bitscn.com
      雅虎想要表达的意思，无非是现有的管理层可以把雅虎经营好，业绩会上升，股价也会上涨。但是，雅虎的管理层要想赢得股东的心，必须要让股东相信，雅虎的股价会超过微软的出价，即31美元。
      雅虎称，雅虎拥有全球性品牌，在全球范围内拥有用户，近年在广告平台投资巨大，未来前景看好，微软的收购建议极大地低估了雅虎的价值。
      但是，雅虎要让华尔街相信上述的前景，其实非常困难。
      在4月5日的信中，鲍尔默说，如今雅虎的浏览量下降，股市与经济形势糟糕，所以客观地说，相较两个月前，现在微软给出的62％的收购溢价显得更加难得了。
      3月14日，《华尔街日报》援引知情人士的话说，微软与雅虎双方的高管层已于3月10日秘密会晤，讨论微软收购雅虎问题。
      但鲍尔默在信中说，双方的管理层有过很有限的接触，但没有实质性的结果。

      郁闷的阿里巴巴

      在微软的最后通碟之下，最郁闷的人除了雅虎的联合创始人杨致远，恐怕还有马云。
雅虎持有阿里巴巴集团40％的股权，一旦微软收购雅虎成功，阿里巴巴的大股东将是素来强硬的微软。据一位知情人士告诉《财经》记者，因担忧强势的微软会约束阿里巴巴发展，该公司正在寻求对策。 网管联盟bitsCN@com
      一位知情人士告诉《财经》记者，微软提出收购雅虎之前，阿里巴巴曾经希望从雅虎赎回股权，但是没有成功。在微软提出收购雅虎后，仓促之间，阿里巴巴要找到买家，几乎是不可能的。
      3月28日，《纽约时报》发表分析文章称，中国新的《反垄断法》生效后，可能会适用在微软收购雅虎一案。今年8月1日生效的《反垄断法》适用范围包括“中华人民共和国境外的垄断行为”，前提是其“对境内市场竞争产生排除、限制影响的”。
      《纽约时报》分析认为，尽管许多国家都有这样的《反垄断法》，但由于中国是个巨大的市场，对微软和雅虎都关系重大，所以中国《反垄断法》将对于微软收购雅虎一案产生实质性的威慑力。
      《纽约时报》认为，中国会成为美国和欧洲之后，第三个《反垄断法》发挥重要作用的地区。
      先前曾有传言称，阿里巴巴希望另找买家，从雅虎赎回股权，但阿里巴巴的人士对此予以否认。